30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对国内市(shì)场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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