“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本中起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港(gǎng)压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢厂的(de)数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日(rì)耗(hào)为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调(diào)压(yā)力，维(wéi)持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩(kuò)大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是(shì)经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为(wèi)波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突(tū)出(chū)，价(jià)格(gé)波动幅度(dù)较(jiào)前两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意味着，以内(nèi)需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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