一(yī)度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)西安市城六区是哪几个流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转西安市城六区是哪几个变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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