今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(j开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场iāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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