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两丈等于多少米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价(jià)格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(t两丈等于多少米óu)资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可持(chí)续性，德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美国(guó)经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等(děng)因素均有望(wàng)对(duì)金价形(xíng)成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计今(jīn)年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺(wàng)季将持(chí)续(xù)释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续提(tí)升市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝两丈等于多少米;'>两丈等于多少米g>板块估值基(jī)本处于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较(jiào)大的(de)投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计及下(xià)游的终端零售(shòu)环节(jié)，其(qí)中下游环(huán)节(jié)的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指出(chū)，下游零售环节同(tóng)样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过强势(shì)的(de)渠(qú)道建设以提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获得更加优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。