分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增结婚以后他那个越来越大了强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xí结婚以后他那个越来越大了ng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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