金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案。

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