自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平总监和经理哪个大，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加总监和经理哪个大速出清，营收和利润迎来拐点。

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