北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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