大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基(jī)本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关(guān)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩(jì)披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出(chū)现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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