国(guó)内“五一”假期来(lái)了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险依旧不(bù)容忽视(shì)。在美(měi)国多(duō)项重要经济数据(jù)出炉(lú)后，美联(lián)储(chǔ)也将召开5月议息会议(yì)，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利(lì)好(hǎo)利空消息交(jiāo)织下(xià)，节后市韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字场走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，美国第(dì)一(yī)共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且(qiě)多次(cì)触发(fā)停(tíng)牌，原(yuán)因是达成救(jiù)助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营(yíng)的(de)希望(wàng)在(zài)变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人(rén)士称，该银行很有可能(néng)会被美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报(bào)道，自美(měi)国第一共和银行(xíng)公布(bù)其第一(yī)季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下来的(de)两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前(qián)包括来自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联储的官员正在(zài)与其他银行进行协(xié)调会议，为第(dì)一共和银行制(zhì)定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭，寻求(qiú)大(dà)范围加强(qiáng)银(yín)行规管(guǎn)

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内(nèi)部审查报告中，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷(gǔ)银行(xíng)的倒闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该(gāi)行自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未(wèi)能(néng)采取有(yǒu)力行动解(jiě)决硅(guī)谷银行越来越多的(de)问题(tí)。美联储负责(zé)金融业监管(guǎn)的(de)副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银(yín)行(xíng)的规(guī)模扩(kuò)大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却(què)没有采取足够的措施，保证该(gāi)行足够(gòu)迅(xùn)速(sù)地(dì)解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都和(hé)美联(lián)储监管不力有(yǒu)关(guān)。他(tā)说，美联储监(jiān)管者(zhě)的(de)错误部分源于，特(tè)朗普执(zhí)政时的金融业改革普遍放松了(le)对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导(dǎo)致联储的(de)监管变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降低标准(zhǔn)、增(zēng)加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的(de)监管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其银行业审查员已经(jīng)确(què)定了硅谷银(yín)行存在导(dǎo)致其倒闭的一大问题(tí)——利率相关风险，但美联储自(zì)身的流程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在(zài)采取行动(dòng)以前累积过(guò)多的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)收到31项监管机构的公开审查(chá)报告或警告，数(shù)量(liàng)是其他银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些(xiē)年(nián)美(měi)联储(chǔ)忽视了范围(wéi)更广的问题，比如(rú)该行多年来一直突(tū)破内部风险(xiǎn)限制(zhì)，其(qí)采用的流动(dòng)性指标却显示，存款基础(chǔ)稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被评(píng)为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔(ěr)透露，美(měi)联(lián)储(chǔ)将重新审查，适用(yòng)于资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿美元银行的一系(xì)列规定，包(bāo)括压力测试和(hé)流(liú)动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管(guǎn)一家银行对利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛的银行(xíng)强化(huà)适用的(de)标准，联储(chǔ)应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用(yòng)标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元(yuán)联邦保(bǎo)险上限的银行(xíng)存款，监(jiān)管方(fāng)的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为(wèi)，美(měi)联储应要求(qiú)更(gèng)广泛的银(yín)行考虑到可出售证券(quàn)的(de)未实现损益(yì)，以便(biàn)让(ràng)银行的资本要求更好地(dì)匹配其财(cái)务状况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划(huà)和风险管理不足的(de)公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资本或流动(dòng)性的(de)要求(qiú)，或者限制股票回(huí)购(gòu)、股息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，根韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(gēn)据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登批准(zhǔn)内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影响的地(dì)区提(tí)供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间受(shòu)严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的(de)地(dì)区提供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分担的基础上提供给州政府和符合条件的(de)地方政府(fǔ)以及某些私人(rén)非营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影响地区的应急和修(xiū)复工作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧(ōu)委会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则性(xìng)协议(yì)。

　　东(dōng)布(bù)罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的(de)担忧(yōu)。具体措施(shī)包括(kuò)推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的单边(biān)措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国(guó)农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克(kè)兰(lán)农产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商(shāng)务部最(zuì)新公布的(de)数据(jù)显示，美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持(chí)平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数是美联(lián)储(chǔ)青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一。此(cǐ)次公布(bù)的数据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联储5月再次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌，反映出(chū)5月份(fèn)加息(xī)25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布(bù)的一季(jì)度美国宏观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一季(jì)度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日(rì)公布的一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年化(huà)环(huán)比初值升至4.9％，超出市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师张晨向期(qī)货日报记者(zhě)表示，上述(shù)数据显示出(chū)美国经(jīng)济放缓但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀(zhàng)特征(zhēng)。不过，从(cóng)美国GDP折年(nián)数同(tóng)比数据来看(kàn)，他认为一(yī)季度1.6％的(de)增速(sù)较去年四季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对于(yú)美(měi)国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机(jī)的尾部效应(yīng)持续存(cún)在(zài)，金融(róng)不稳定叠加经(jīng)济(jì)景气(qì)下滑，一定程度上(shàng)削(xuē)弱了美(měi)联储货币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时(shí)增加(jiā)了下半年美(měi)联储降息(xī)的预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不(bù)过，他也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)反映核心个人消费支出(chū)在内(nèi)的(de)一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升(shēng)，再加上周(zhōu)五晚间公(gōng)布(bù)的(de)3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更多(duō)影响(xiǎng)的是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币(bì)政策面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季度(dù)经济的回(huí)落，美国当前经济的脆(cuì)弱性以及下行(xíng)压(yā)力(lì)已经持续增加(jiā)，但是(shì)一季度核心(xīn)PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这(zhè)意味着(zhe)进行政(zhèng)策选择时(shí)不得(dé)不更(gèng)加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表(biǎo)态或将更加注重安(ān)抚市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来(lái)加息(xī)的态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴(jiàn)于(yú)此次(cì)会议并无最新点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布(bù)，因此会议重点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两方面(miàn)。其中，在决议声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞(cí)调整变(biàn)化情况，特(tè)别是能否(fǒu)出现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加息”相(xiāng)关暗示。而在(zài)会后的(de)新(xīn)闻发布会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经(jīng)济(jì)与通胀前景、后续货币政策(cè)以(yǐ)及银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发的信贷收缩等(děng)方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是如果出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无(wú)论对于商品市场还是权益市场而(ér)言，均构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽(wán)固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平的通(tōng)胀；二(èr)是美联储对于目前金融(róng)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)的判断，到底是(shì)短期风险还是长期风险；三是美联储未(wèi)来的货币政策预期，比如(rú)是否透露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会(huì)加(jiā)深(shēn)倒挂的程度，对市(shì)场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险偏好会(huì)再度上升(shēng)，美元指数预(yù)计显著下(xià)行，贵(guì)金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息(xī)25BP已(yǐ)经计(jì)价(jià)较为充分，预计加息结果不会引(yǐn)起(qǐ)市场较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月及(jí)以后偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期(qī)交(jiāo)易(yì)依旧不足。因(yīn)此，他(tā)认(rèn)为本次会议上需要重点关注(zhù)美联储声明(míng)以及(jí)鲍威尔在记者会上对(duì)未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其是如(rú)果美联(lián)储意外(wài)偏鹰，比如(rú)表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则市场或(huò)将面临较大(dà)的冲击(jī)，相关风险资产有意(yì)外下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场对于(yú)美联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修正，贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)在利多、利空(kōng)因(yīn)素间来(lái)回拉扯。利多(duō)因素方面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(àn)淡，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)悬(xuán)而未决以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央(yāng)行强化黄金(jīn)资(zī)产储备功能，使得(dé)央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素均对贵金属价(jià)格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续货币(bì)政(zhèng)策之间的(de)预期(qī)差，以及美国(guó)经(jīng)济层面的韧性犹存。“特(tè)别是(shì)就(jiù)业市场尽管过热态(tài)势有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新增(zēng)非(fēi)农就(jiù)业人(rén)数还是失业率指标，还(hái)远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美(měi)联储货(huò)币(bì)政策转向的(de)阈值区(qū)间，这极有可(kě)能(néng)造(zào)成通胀回(huí)归波(bō)折(zhé)反复，进而引(yǐn)发美联储货(huò)币(bì)政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段时间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续上述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联(lián)储还需在更(gèng)多数(shù)据(jù)指(zhǐ)引以及银行风险事(shì)件(jiàn)落地后(hòu)，再(zài)相机作出政策(cè)调整(zhěng)，而在此(cǐ)之(zhī)前(qián)预计(jì)仍会延续当前“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的(de)乐观预(yù)期的修(xiū)正空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美(měi)国经(jīng)济是否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下美元的(de)趋(qū)势(shì)压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主(zhǔ)要锚定的(de)是(shì)美债实(shí)际利(lì)率的变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央(yāng)行购(gòu)金以及(jí)美(měi)元结算(suàn)体系的变(biàn)化使(shǐ)得贵金属获(huò)得了越来越多(duō)的金融溢价(jià)。”整体来(lái)看(kàn)，他(tā)认为目前贵金属多头(tóu)驱动的逻辑(jí)还没结(jié)束，且近期的表现也是易涨难跌(diē)。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已经(jīng)表(biǎo)现出了一定程度的易(yì)涨难跌(diē)。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)表示，一方(fāng)面，美国(guó)经济下行以及欧美银(yín)行业风险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对(duì)贵金属价(jià)格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国(guó)通胀(zhàng)高位带来(lái)的(de)加息预测，未能对贵金属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预计(jì)贵金属市场整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)以(yǐ)高位振荡为主(zhǔ)，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于(yú)美联储降息(xī)的预期(qī)仍(réng)大幅领先(xiān)美联储的官方预期(qī)，预计(jì)在高通胀(zhàng)压力下(xià)，市场(chǎng)对(duì)降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带来金(jīn)银价格的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕(tì)海外市(shì)场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏(fú)，同时基本面因素也多(duō)空交织，海外市场容易(yì)出(chū)现巨(jù)幅(fú)波动。同(tóng)时，国(guó)内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落(luò)地(dì)，他预计(jì)美联储会议(yì)结果或将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后(hòu)逐渐增(zēng)加(jiā)风(fēng)险资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议(yì)息会(huì)议等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资(zī)者要防止过分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金属回(huí)落企稳情况，可以逢低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢(féng)海(hǎi)外美联储会议这一关键时间节点，投资(zī)者若保留(liú)头寸过节，则(zé)要保持头寸有足够安全(quán)边际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击(jī)。他表示(shì)，节(jié)后贵金属或将(jiāng)迎来更加(jiā)明确的(de)方向性行情，可根据美联储议息会议给(gěi)出的指引，对贵金属进行相应布局。

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