近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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