随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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