近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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