分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对(duì)预案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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