本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正府根(gēn)据(jù)集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不(bù)透明度极(jí)高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购(g为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正òu)销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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