“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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