“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在(造梦西游3宠物技能几级领悟zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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