30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)政策加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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