一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　<中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子img alt="“风向标(biāo)”变(biàn)了！个人(rén)投(tóu)资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更(gèng)代(dài)表了机(jī)构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会(huì)又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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