今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jī命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么ng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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