金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约色金属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议。

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