今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将一周期是什么意思是多少天考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(z一周期是什么意思是多少天: 24px;'>一周期是什么意思是多少天hǐ)央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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