北(běi)交(jiāo)所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了(le)推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机(jī)构及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意愿也在(zài)增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十(shí)多(duō)只次(cì)新基(jī)金公(gōng)告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭(jiē)示(shì)了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基(jī)金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合同所规定(dìng)的(de)投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范围(wéi)、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风险控制指标(biāo)等(děng)前(qián)提下，公(gōng)司旗下基(jī)金可参与北(běi)交所股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的(de)投资机会，开始加大(dà)布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公司(sī)是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代(dài)表，许多标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到(dào)北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更多资金(jīn)的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募(mù)基(jī)金的配(pèi)置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出(chū)现(xiàn)在北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大对北交所市场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计(jì)次(cì)新(xīn)基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著(zhù)偏(piān)低(dī)的公(gōng)司进行(xíng)投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)经营波动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极参(cān)与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交(jiāo)所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达(dá)历(lì)史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持(chí)仓(cāng)北(běi)交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金(jīn)持有北交(jiāo)所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)相关的个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体(tǐ)回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，目前(qián)年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可(kě)投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也(yě)意(yì)味着更(gèng)大(dà)的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示(shì)，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的(de)强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于市(shì)值较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，从中长期视角看，随(suí)着北交所交(jiāo)易(yì)制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市(shì)企(qǐ)业的投资价轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(jià)值不断明确(què)，以及场内流动性不(bù)断提(tí)升(shēng)，势必会(huì)吸引(yǐn)更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持(chí)的(de)东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具(jù)备长期投(tóu)资价(jià)值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力(lì)设备、机(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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