美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入(rù广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别)集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点(d广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别iǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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