5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不(bù)过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日联(lián)网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收(shōu)益(yì)为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年(nián)内收市(shì)新低(dī)；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港(gǎng)股市场波动(dòng)下(xià)跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来(lái)的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联网以及新(xīn)经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域(yù)的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实(shí)看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作(zuò)为离岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需要更长我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日时(shí)间(jiān)，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较(jiào)多的(de)细(xì)分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或利好科(kē)技(jì)相关(guān)细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期具备相对优(yōu)势的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和(hé)创新药(yào)，长(zhǎng)期投资(zī)价值值(zhí)得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场(chǎng)是(shì)以机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融(róng)基(jī)金进一(yī)步指出(chū)，可(kě)以先(xiān)重点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势(shì)向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着(zhe)经济的(de)缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期(qī)也(yě)会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流(liú)动(dòng)性(xìng)角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于港股市场。

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