本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bā同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗n)，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一(yī)道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的(de)国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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