今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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