30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系　　不过北上资金(jīn)却是反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了(le)30年(nián)来的(de)可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块(kuài)内(nèi)部的(de)分化，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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