昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间(jiān)有关(guān)工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期(qī)现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪(zhū)消(xiāo)费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三(sān)个(gè)交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需(xū)求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一(yī)波，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西(xī)亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在(zài)344.7压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续(xù)干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕(yù)的(de)预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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