尽(jǐn)管(guǎn)周五大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。由于(yú)今年出现了以AI+代表(biǎo)的(de)大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这(zhè)一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间(jiān)越来越(yuè)早(zǎo)。对(duì)此，有业内人(rén)士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基(jī)本(běn)见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子(zi)板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势还会(huì)创新(xīn)高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春(chūn)季(jì)躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)张夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到(dào)来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的(de)相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)部分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行业(yè)有(yǒu)望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和基础。数据(jù)量和算力(l2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ì)的(de)提升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力(lì)的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪g>重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通信重要(yào)环节(jié)，相关公司将深度受益(yì)AI带来的(de)增量需(xū)求。建议(yì)关(guān)注国(guó)产光模(mó)块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商(shāng)天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益(yì)增加，市(shì)场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科(kē)技(jì)等企(qǐ)业(yè)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于(yú)相关(guān)电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安(ān)防(fáng)等(děng)终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步(bù)验证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报(bào)建议，AI创新(xīn)持(chí)续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字(zì)等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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