用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其(qí)减(jiǎn)持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级(jí)服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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