近日，有焦化企(qǐ)业(yè)发(fā)告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企提降(jiàng)50元/吨的(de)行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价(jià)，并(bìng)正式进入降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山(shān)东主(zhǔ)流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭(tàn)已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(tàn)期(qī)货2309合约(yuē)下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同作(zuò)用(yòng)的结果。首(shǒu)先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强(qiáng)预(yù)期(qī)在(zài)经过1—2月的反复发(fā)酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得黑色系(xì)商品交(jiāo)易需求利多的信心(xīn)不足(zú)。其次(cì)，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利(lì)空来自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出(chū)现较大增(zēng)长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟(yān)煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产量不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需求(qiú)表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局公布的房屋新(xīn)开(kāi)工、施工面(miàn)积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继而引发了(le)市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显(xiǎn)利(lì)空驱动(dòng)，叠加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的(de)拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地(dì)区(qū)煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回(huí)调致(zhì)使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力(lì)向(xiàng)原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失(shī)去(qù)成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价(jià)持(chí)续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦研(yán)究(jiū)员冯(féng)艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升(shēng)水现(xiàn)货空(kōng)间，买(mǎi)现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨意愿，但短期(qī)全面(miàn)提涨(zhǎng)并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材(cái)需(xū)求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成(chéng)本和(hé)焦化利润会因为地区、设备一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗区(qū)别而存在(zài)很大差(chà)异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产品较少(shǎo)，整体(tǐ)产线的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体市(shì)场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦刚(gāng)性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同(tóng)期高位(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期(qī)供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的议价(jià)主动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近期由于(yú)国内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋(qū)势，不过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需增，基本面边际改善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙(méng)煤减量(liàng)而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得(dé)继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较(jiào)快，价(jià)格波动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的(de)预期未(wèi)变，在估值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化(huà)解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎(yì)。目(mù)前来看，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是大概率事件，且4月地产(chǎn)数据(jù)表现依(yī)然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来看也(yě)是易(yì)跌难(nán)涨。

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