钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技(jì)高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xù社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容n)用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠(nà)电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价格(gé)，一般给(gěi)到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能消(xiāo)化之(zhī)外，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆(qìng)市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容