AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股<each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数/p>

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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