北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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