随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了(le)自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗>

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天。