“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēn心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗g)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或(huò)是经济增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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