“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击下持(chí)续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发(fā)市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源(yuán)大(dà)臣唱了反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年(nián)底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格(gé)在(zài)六个月内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国(guó)之前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》斯基向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能出现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议(yì)或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需(xū)少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言(yán)称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关(guān)。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的(de)重要(yào)战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交割(gē)品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分(fēn)析(xī)师曹璐(lù)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现(xiàn)象仍(réng)存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适(shì)度降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是(shì)整体来说此前市(shì)场对(duì)今年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和(hé)出(chū)口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势(shì)的(de)主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要(yào)在需(xū)求端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端构成压力(lì)。内需方(fāng)面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易(yì)预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价(jià)格(gé)的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续(xù越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)关(guān)注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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