华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是(shì)现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ì)源(yuán)于1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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