5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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