5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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