用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不(bù)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到(dào)股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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