本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围(wéi)股市下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港(gǎng)中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二(èr)盘(pán)中(zhōng)低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷，主因是(shì)美联储加(jiā)息在(zài)即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级从(cóng)高配下调为中(zhōng)性。从宏观(guān)面(miàn)看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必行(xíng)。英为财情(qíng)的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度(dù)紧缩货币(bì)供应(yīng)。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第(dì)四(sì)个月(yuè)收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融(róng)市场催(cuī)生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一(yī)张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多(duō)下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的(de)历(lì)史(shǐ)峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来(lái)表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者(zhě)市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达(dá)信(xìn)数据显示，中字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估(gū)值(zhí)回归市场均值，已是国(guó)家(jiā)资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还(hái)是(shì)市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前总市(shì)值取代(dài)贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩(jì)优(yōu)概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空(kōng)间不大除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自(zì)井(jǐng)喷(pēn)式牛市(shì)带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不(bù)低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关键(jiàn)在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数能否维(wéi)持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第(dì)二(èr)大(dà)行业指数(shù)，电气(qì)设备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市(shì)单(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗dān)日成交始终维持(chí)在(zài)万亿元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮，只是(shì)风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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