在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带(dài)来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来(láii)强烈补库需求。

　i　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲i本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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