用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)布(bù)的(de)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机(jī)构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市(shì)场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长1最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思9.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营(yíng)收(shōu)增幅。对最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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