全球头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股持(chí)仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民(mín)币1140亿(yì)元），较(jiào)一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前(qián)十大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度国v是不是国5，国v与国vl的区别末晋升为桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大(dà)重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了(le)麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿(yì)美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了(le)亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一(yī)季度还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有(yǒu)很国v是不是国5，国v与国vl的区别长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全(quán)球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通(tōng)胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经济更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能在周(zhōu)期的(de)下(xià)一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国(guó)、日(rì)本和许(xǔ)多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区的(de)政策(cè)制定者支(zhī)持货币(bì)和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美(měi)联(lián)储加息(xī)，桥水基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们(men)对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带(dài)来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通(tōng)胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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