钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技(jì)也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)enjoy可数吗，joy可不可数股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)enjoy可数吗，joy可不可数。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会(huì)有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完(enjoy可数吗，joy可不可数wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业(yè)园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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