美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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