中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季有望持续并形成主线行情。

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